科技创新！
天顺风能(002531)：Q3经营短暂承压 合同负债高增奠定交付景气基础
[事件描述]
公司2024 年前三季度实现收入35.6 亿元，天顺同负同比下降44%，风能付景归属母公司股东净利润2.9 亿元，营短压合同比下降59%。暂承债高增奠其中，定交公司2024Q3 实现收入13.0 亿元，气基同比下降38%，天顺同负环比提升8.0%，风能付景归属母公司股东净利润0.8 亿元，营短压合同比下降46%，暂承债高增奠环比提升12.0%。定交
事件评论
收入端，气基公司2024Q3 收入同比有所下降，天顺同负环比有所增长，风能付景我们预计其中海风业务是营短压合重要影响因素之一，今年由于公司对应的海风项目开工节奏相对较慢，导致2024Q3 公司海风产品出货量预计同比有所下降，环比有所增加;同时，陆风塔筒方面，预计公司2024Q3出货量同样同比有所下降，环比有所增加。我们认为公司Q3 收入环比出现增长，以及海风、陆风产品出货Q3 环比增长，一定程度上表明国内海风和陆风项目的整体开工建设节奏有所加速。
盈利端，公司2024Q1-Q3 销售毛利率为25.3%，同比提升3.2pct;2024Q3 公司销售毛利率为22.8%，同比有所提升，环比有所下降，我们认为同比提升主要系业务结构变化，即2024Q3 制造业务收入占比同比预计有所下降，而毛利率较高的电站运营业务收入占比有所提升;2024Q3 毛利率环比下降预计一定程度因公司业务结构变化。期间费用方面，2024Q3 公司期间费用率约15%，同比提升约5pct，其中管理费用率、财务费用率同比提升幅度较大，预计主要因公司2024Q3 整体收入规模下降导致摊薄效应变弱。同时，我们预计因为公司目前海风产品出货规模较小，整体海风产品盈利能力尚不高，未来随着出货规模放大后，海风业务有望迎来盈利弹性。
其他财务指标，公司2024Q3 经营性现金流净流入约1.1 亿元，资本开支约1.9 亿元，表明公司积极开展产能建设。截至2024Q3 末，公司存货28 亿元，同比环比均有增加;合同负债约8.3 亿元，整体处于高位，有望奠定后续交付景气基础。
展望后续，随着江苏、广东项目未来开工，公司有望直接受益，海风产品出货放量。同时，公司积极开展海外业务布局，有望抢抓海外海风放量机遇，释放业绩成长弹性。预计2024、2025 年公司归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5 亿元，对应PE 分别为28.3、11.5倍。维持“买入”评级。
友链
外链
互链
Copyright © 2023 Powered by
六合彩图库源码【购买联系电报bc3979】AC彩票网站源码|六合彩源码|彩票搭建|新中原六合彩源码|【网站bc9797.com】六合彩论坛源码【联系飞机bc3979】
sitemap
-
文章
95
-
浏览
53
-
获赞
76
热门推荐
-
阿森纳vs水晶宫球员评分：马丁内利8.9分，迪恩
北京时间1月20日阿森纳vs水晶宫，马丁内利得到全场最高的8.9分，迪恩-亨德森得到全场最低的5.4分 阿森纳全队球员评分 门将：戴维-拉亚-7.6后卫：津琴科-8.2、基维奥尔-6.6、加布里埃尔-只争朝夕 不负韶华
江苏空管分局2020职工文化展示暨新春联欢活动舞蹈《桥边姑娘》 欢声辞旧岁，笑语迎新年，1月20日，江苏空管分局体育馆内张灯结彩，一派喜庆气氛。上午9:00，江苏空管分局2020年“廿廿顺利，江苏空河北空管分局纪委书记张永明赴导航台开展节前慰问
1月14日、15日，河北空管分局纪委书记张永明、工会专职副主席曹军贤一行携带着慰问品和分局全体干部职工的祝福，驱车赴衡水、魏县导航台看望慰问了守台职工。在台站期间，张书记分别与守台职工一一握手并亲切问内蒙古民航机场地服分公司全力保障防疫物资出港
本网讯地服分公司：李宇廷、付继业报道）2020年1月28日124公斤防疫物资搭乘G52873次航班顺利抵达满洲里机场。面临严峻的新型冠状肺炎疫情防控形势，地服分公司全力做好防疫物资的运输保障工作。于旭波总裁参加中泰农产品贸易合作联合指导委员会第二次会议
5月8日，集团总裁于旭波赴昆明参加中泰农产品贸易联合指导委员会第二次会议。会议由国家发展改革委副主任王晓涛与泰国商业部部长察差Chatchai Sarikulya）上将共同主持。中粮集团与泰方共同回顾真情服务 热心交流
郑州冬季近期雾霾天气频发，为了进一步了解气象用户需求，在低能见度天气条件下提升气象服务质量，增进和指挥中心配合的默契，切实做好郑州机场冬季的飞行安全保障工作，近日，河南空管分局气象台与河南机场集团指挥春运有我们，安全正点带您回家
随着1月10日的到来，2020年春运工作正式拉开了序幕，民航河南空管分局积极投入到春运保障工作中。前期民航河南空管分局积极做好准备，按照民航局、空管局等上级单位的要求制定详细的保障方案，做好流量预测，内蒙古空管分局完成观测场气象设备升级工作
本网讯通讯员 吴楠）1月20日，内蒙古空管分局气象台完成了观测场气象设备升级改造工作，主要更新了观测场二型遥测仪系统的数据采集器、通信控制器和系统控制软件。位于气象观测场的长春希迈气象科技有限股份公司迪马：小基恩下周一前往马德里接受马竞体检，随后官宣
1月24日讯 迪马济奥报道，莫伊塞斯-基恩预计下周一加盟马德里竞技。报道称，小基恩已经准备好加盟马竞，他将在下周一抵达马德里接受体检，然后交易就会官宣。小基恩不会在租借离队之前与尤文图斯续约，目前他的珠海终端区主、备自动化系统进场安装协调会在民航珠海进近管制中心召开
2020年1月8日，中南空管局工程建设指挥部组织相关单位在民航珠海进近管制中心召开珠海终端区主、备自动化系统进场安装协调会。中南空管局工程建设指挥部、工程公司、珠海进近管制中心、珠海空管站与南京莱斯、迈进2020 携手前行——宁波空管站举办古村徒步团建活动
1月3日，宁波空管站工会与宁波沐风团建公司联办宁海许家山徒步团建活动。在党委书记、工会主席叶军的带领下，全站90余名员工浩浩荡荡前些往许家山石头村。许家山石头村是宁波市内现有建筑群规模最大、保存最完整华北空管局气象中心开展2020年“春运”保障安全检查
1月20日上午，华北空管局气象中心党委副书记陈露和安全管理室组成检查组，对中心对外服务岗位终端中心席位和航管楼席位开展“春运”保障安全检查。根据民航局空管局以及华北空管局关于做好2020年“春运”保障蝶美护肤全国连锁(蝶美护肤全国连锁是正规连锁店吗)
蝶美护肤全国连锁(蝶美护肤全国连锁是正规连锁店吗)来源：时尚服装网阅读：12254蝶美化妆品是正规公司吗蝶美护肤品是正规公司。蝶美护肤品是一个很受大家信赖的护肤品品牌，公司也是非常有实力的，多年来坚持2020年春运前8天乌鲁木齐航空运送旅客突破6万人
通讯员 唐文彬）2020年春运已于1月10日正式拉开帷幕。春运前8天1月10日-1月17日），面对降雪、大雾等恶劣天气，乌鲁木齐航空及时启用应对措施，安全保障航班起降共308架次，运输旅客6.42万人河北空管分局职工食堂全面做好春节期间餐饮服务工作
为落实分局人文关怀，河北空管分局职工食堂本着真情服务的宗旨，为职工春节期间餐饮服务做好各项准备。春节前夕，分局职工食堂连续两周加班为职工制作熟食，包括酱牛肉、猪蹄、肘子、猪头肉及少量鸭头、兔腿等；根据