科技创新！
天顺风能(002531)：Q3经营短暂承压 合同负债高增奠定交付景气基础
[事件描述]
公司2024 年前三季度实现收入35.6 亿元，天顺同负同比下降44%，风能付景归属母公司股东净利润2.9 亿元，营短压合同比下降59%。暂承债高增奠其中，定交公司2024Q3 实现收入13.0 亿元，气基同比下降38%，天顺同负环比提升8.0%，风能付景归属母公司股东净利润0.8 亿元，营短压合同比下降46%，暂承债高增奠环比提升12.0%。定交
事件评论
收入端，气基公司2024Q3 收入同比有所下降，天顺同负环比有所增长，风能付景我们预计其中海风业务是营短压合重要影响因素之一，今年由于公司对应的海风项目开工节奏相对较慢，导致2024Q3 公司海风产品出货量预计同比有所下降，环比有所增加;同时，陆风塔筒方面，预计公司2024Q3出货量同样同比有所下降，环比有所增加。我们认为公司Q3 收入环比出现增长，以及海风、陆风产品出货Q3 环比增长，一定程度上表明国内海风和陆风项目的整体开工建设节奏有所加速。
盈利端，公司2024Q1-Q3 销售毛利率为25.3%，同比提升3.2pct;2024Q3 公司销售毛利率为22.8%，同比有所提升，环比有所下降，我们认为同比提升主要系业务结构变化，即2024Q3 制造业务收入占比同比预计有所下降，而毛利率较高的电站运营业务收入占比有所提升;2024Q3 毛利率环比下降预计一定程度因公司业务结构变化。期间费用方面，2024Q3 公司期间费用率约15%，同比提升约5pct，其中管理费用率、财务费用率同比提升幅度较大，预计主要因公司2024Q3 整体收入规模下降导致摊薄效应变弱。同时，我们预计因为公司目前海风产品出货规模较小，整体海风产品盈利能力尚不高，未来随着出货规模放大后，海风业务有望迎来盈利弹性。
其他财务指标，公司2024Q3 经营性现金流净流入约1.1 亿元，资本开支约1.9 亿元，表明公司积极开展产能建设。截至2024Q3 末，公司存货28 亿元，同比环比均有增加;合同负债约8.3 亿元，整体处于高位，有望奠定后续交付景气基础。
展望后续，随着江苏、广东项目未来开工，公司有望直接受益，海风产品出货放量。同时，公司积极开展海外业务布局，有望抢抓海外海风放量机遇，释放业绩成长弹性。预计2024、2025 年公司归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5 亿元，对应PE 分别为28.3、11.5倍。维持“买入”评级。
友链
外链
互链
Copyright © 2023 Powered by
六合彩图库源码【购买联系电报bc3979】AC彩票网站源码|六合彩源码|彩票搭建|新中原六合彩源码|【网站bc9797.com】六合彩论坛源码【联系飞机bc3979】
sitemap
-
文章
9658
-
浏览
9929
-
获赞
341
热门推荐
-
中国当代青年写实油画名家作品邀请展将开幕 收藏资讯
中国当代青年写实油画名家作品邀请展 海报。 原标题：北京·北京—中国当代青年写实油画名家作品邀请展将开幕）北京历史悠久，文化灿烂，千百年间孕育着无数的英雄豪杰，文人墨客。而今，北京作为文化之都更是汇聚塔城机场持续开展安全隐患排查工作
通讯员：赵志刚）根据集团公司关于隐患排查工作的要求，塔城机场严格落实隐患排查责任，组织各部门进行隐患排查整治。排查以机场辖区重点部位为目标，以隐患整治、安全教育、应急救援准备为主要内容开展。对各部门运江西空管分局安管部开展双重预防机制落实情况调研
安全是民航业的生命线，构建民航双重预防机制，已成为民航系统认真落实安全发展理念的重要举措。切实推动双重预防机制落地，确保安全风险分级管控和隐患排查治理工作有效实施，7月7日，江西空管分局安全管理部对管严阵以待！汕头空管站技术保障部全力备战台风“杜苏芮”来袭
2023年7月25日，气象台发布今年第5号台风蓝色预警，汕头空管站迅速启动灾害性天气Ⅳ级应急响应，技术保障部马上部署启动灾前检查工作，加强设备检查和隐患排查，落实落细各项防御工作，随时应对突发灾阿迪达斯 x Pusha T 联名 Dame 6 鞋款即将登场，内外鸳鸯设计
潮牌汇 / 潮流资讯 / 阿迪达斯 x Pusha T 联名 Dame 6 鞋款即将登场，内外鸳鸯设计2020年02月07日浏览：4721 早前 Pusha T曾携手阿“廉洁”守初心，护航职场路——民航珠海空管站组织开展新入职员工廉洁从业教育
为帮助新员工尽快融入新的工作环境，提前建立廉洁意识，扣好人生“第一粒扣子”，7月25日，珠海空管站纪委组织近两年新入职员工及综合团支部成员开展了一次廉洁从业教育。珠海空江西空管分局开展暑运气象保障演练学习
为切实做好雷雨季节暑运保障工作，2023年7月16日，江西空管分局汇总历年全国气象观测突发特殊情况的现场处置案例，组织全体气象员进行演练学习。学习开始，教员从人员操作错误案例、突发供电中断、昆虫活动影上下同心 华北空管局区管设备室开展雷雨天气保障工作
通讯员：郭昕宇）7月20日至22日，气象预报京津冀地区将迎来大面积降水天气，华北空管局同时启动防汛二级响应，为确保各项工作顺利开展，区管设备室迅速开展了防汛准备。因本次降雨量大且持续时间较长，科室领导TNF 紫标 2020 春夏 PARA 布包袋系列释出，70s 设计灵感
潮牌汇 / 潮流资讯 / TNF 紫标 2020 春夏 PARA 布包袋系列释出，70s 设计灵感2020年02月03日浏览：3085 作为北面在日本设立的高端支线，T黑龙江空管分局气象台完成2023年新员工台级岗前教育培训
按照黑龙江空管分局气象台《培训管理制度》和岗前培训计划，7月26日至28日，对新员工开展了为期三天的台级岗前教育培训，培训分别由综合办公室、安监室、业务室三个科室组织实施。气象台提前制定了严谨周密、行华北空管局积极应对雷雨保障，开展防汛应急演练
通讯员：王俊捷）针对夏季多雨时节，近日华北空管局技保中心塔台设备室开展了防汛应急演练。演练开始前，班组长首先针对航管楼漏雨点和防汛物资存放位置进行了培训，以便汛情袭来的时候值班员可以快速响应，尽可能提【甘肃分局】探秘空管之眼，护航空中丝路
中国民用航空网通讯员：戴源郴)时值盛夏，甘肃空管分局组织青年管制员下台站，参观了位于岷县和漳县交界处的木寨岭雷达站。木寨岭雷达站于2012年2月正式投产使用，位于木寨岭山顶，海拔3213米，占地面Nike Air Max 90“复活节”全新鞋款曝光，色彩趣味十足
潮牌汇 / 潮流资讯 / Nike Air Max 90“复活节”全新鞋款曝光，色彩趣味十足2020年01月20日浏览：4269 耐克每年都会为复活节打造特别的彩蛋系列暑期服务上新，海航航空旗下乌鲁木齐航空于7月20日起推出“便捷出行”服务产品
通讯员 马玉薇）为保障旅客暑期平安有序出行，努力提升旅客出行体验，海航航空旗下乌鲁木齐航空于7月20日起在乌鲁木齐=于田航线上正式推出“便捷出行”服务产品，进一步优化服务举措，塔城机场持续开展手册修订工作
通讯员：赵志刚）根据集团《关于支线机场修订完善手册的通知》要求，实现塔城机场管理标准化、手册化，塔城机场持续组织各部门开展体系手册修订工作。此项工作严格按照集团内控与标准部的要求进行开展，对机场《运营