科技创新！
天顺风能(002531)：Q3经营短暂承压 合同负债高增奠定交付景气基础
[事件描述]
公司2024 年前三季度实现收入35.6 亿元，天顺同负同比下降44%，风能付景归属母公司股东净利润2.9 亿元，营短压合同比下降59%。暂承债高增奠其中，定交公司2024Q3 实现收入13.0 亿元，气基同比下降38%，天顺同负环比提升8.0%，风能付景归属母公司股东净利润0.8 亿元，营短压合同比下降46%，暂承债高增奠环比提升12.0%。定交
事件评论
收入端，气基公司2024Q3 收入同比有所下降，天顺同负环比有所增长，风能付景我们预计其中海风业务是营短压合重要影响因素之一，今年由于公司对应的海风项目开工节奏相对较慢，导致2024Q3 公司海风产品出货量预计同比有所下降，环比有所增加;同时，陆风塔筒方面，预计公司2024Q3出货量同样同比有所下降，环比有所增加。我们认为公司Q3 收入环比出现增长，以及海风、陆风产品出货Q3 环比增长，一定程度上表明国内海风和陆风项目的整体开工建设节奏有所加速。
盈利端，公司2024Q1-Q3 销售毛利率为25.3%，同比提升3.2pct;2024Q3 公司销售毛利率为22.8%，同比有所提升，环比有所下降，我们认为同比提升主要系业务结构变化，即2024Q3 制造业务收入占比同比预计有所下降，而毛利率较高的电站运营业务收入占比有所提升;2024Q3 毛利率环比下降预计一定程度因公司业务结构变化。期间费用方面，2024Q3 公司期间费用率约15%，同比提升约5pct，其中管理费用率、财务费用率同比提升幅度较大，预计主要因公司2024Q3 整体收入规模下降导致摊薄效应变弱。同时，我们预计因为公司目前海风产品出货规模较小，整体海风产品盈利能力尚不高，未来随着出货规模放大后，海风业务有望迎来盈利弹性。
其他财务指标，公司2024Q3 经营性现金流净流入约1.1 亿元，资本开支约1.9 亿元，表明公司积极开展产能建设。截至2024Q3 末，公司存货28 亿元，同比环比均有增加;合同负债约8.3 亿元，整体处于高位，有望奠定后续交付景气基础。
展望后续，随着江苏、广东项目未来开工，公司有望直接受益，海风产品出货放量。同时，公司积极开展海外业务布局，有望抢抓海外海风放量机遇，释放业绩成长弹性。预计2024、2025 年公司归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5 亿元，对应PE 分别为28.3、11.5倍。维持“买入”评级。
友链
外链
互链
Copyright © 2023 Powered by
六合彩图库源码【购买联系电报bc3979】AC彩票网站源码|六合彩源码|彩票搭建|新中原六合彩源码|【网站bc9797.com】六合彩论坛源码【联系飞机bc3979】
sitemap
-
文章
9
-
浏览
25178
-
获赞
6
热门推荐
-
Adidas Pro Model 2G“Shelltoe 50”全明星鞋款抢先预览
潮牌汇 / 潮流资讯 / Adidas Pro Model 2G“Shelltoe 50”全明星鞋款抢先预览2020年02月09日浏览：3477 除了与 Fat Tig除了秦朝还有更短命的王朝，总共才有2个皇帝，4年就灭亡！
在中国历史上，经历了太多的改朝换代，一朝天子一朝臣，百姓还是老百姓。源远流长的五千年文明，有些朝代在历史上大放光彩，比如秦始皇开创的大秦帝国;汉高祖刘邦开创的大汉朝，还出过汉武帝这样文治武功都很高的君喀什机场续持续开展航空邮件快件寄递
通讯员 刘飞）为提升航空邮件快递现代化管理水平，增强航空货运风险防控能力，完善航空货运制度体系和保障体系，建立安全、便捷、高效的航空邮件快递保障流程，喀什机场持续开展航空邮件快件寄递安全管理工作，助克拉玛依机场航班航线加密
通讯员 孙莉 张文军）随着五一小长假的到来，克拉玛依机场机场优化、加密西安、库尔勒往返航班航线，由每天的一班增加至两班，为广大旅客的出行提供更加多样、便捷的选择。 东方航空加密西安至克拉玛依航班，彭安桥会见乌克兰土地政策及食品部第一副部长
8月6日，集团总裁助理、中粮贸易副总经理彭安桥在中粮广场会见了乌克兰土地政策及食品部第一副部长克拉斯诺波斯基•雅罗斯拉夫Y.Krasnopolskiy），双方就乌克兰与中粮在玉米进出口合作以赵子龙并没有多大名气为何跟了刘备后天下无敌？
赵云是常山真定人(河南正定)，那句有名的：“吾乃常山赵子龙是也”也来于此。网络配图 正史对赵云的描述其实没有三国演义那么高，三国演义中赵云前期率义从跟随了白马将军公孙瓒，各种游戏里公孙瓒特色兵种“白马紧绷安全之弦 筑牢保密防线——厦门空管站机关支部开展联学联建主题党日活动
春风拂面四月暖。借着全国保密宣传教育月的春风，4月27日，厦门空管站机关四个党支部开展联学联建主题党日活动，教育引导全体机关工作人员进一步提高政治站位，充分认清保密工作的严峻性和重要性，自觉树牢总体国喀什机场积极开展车场日活动
通讯员：蒿小波）4月22日，喀什机场组织开展“车场日”活动，飞行区管理部对车辆、器材装备进行全面的清洗、检查和维护。活动期间，按照职责分工，每位驾驶员对所负责的车辆从制动系统、阿迪达斯 Stan Smiths 鞋款全新情人节专属配色释出
潮牌汇 / 潮流资讯 / 阿迪达斯 Stan Smiths 鞋款全新情人节专属配色释出2020年02月04日浏览：3455 虽然疫情当前，但是也阻挡不了女孩们对于情人节为何司马迁认为匈奴是“夏后氏之苗裔也，名淳维”？
匈奴这个民族，很早时就与中原为敌，他们生活在现今西伯利亚的苦寒地带，司马迁认为其是“夏后氏之苗裔也，名淳维”。夏后氏，就是大禹。大禹的后代。如果这样说起来，也是龙的子孙，炎黄传人。还有一种说法是夏桀的塔什库尔干机场给车辆“体检”为安全“护航”
通讯员 曾丹）为进一步加强车辆安全管理，确保行车安全，使车辆随时处于良好状态，近日，塔什库尔干机场利用“车场日”时机，对所有车辆进行了检查维修和日常保养，对车库进行清扫。各部门阿克苏机场地面勤务部开展航空器系留专项培训
中国民用航空网通讯员燕楠讯：4月27日，阿克苏机场地面勤务部组织部门全体员工开展航空器系留专项培训，全力确保大风气象条件下的航空器停泊安全。 为有效应对大风气象条件下风害对航空器安全停泊构Air Jordan 5 GS 午夜蓝配色“Oil Grey”鞋款曝光，全 3M 反光设计
潮牌汇 / 潮流资讯 / Air Jordan 5 GS 午夜蓝配色“Oil Grey”鞋款曝光，全 3M 反光设计2020年01月13日浏览：3456 2020 正值朱元璋用最残忍的方式反贪 却未能阻止明朝贪腐
朱元璋(1328.10.21—1398.6.24)，濠州钟离(今安徽凤阳东北)人，幼名重八，参加农民起义军后改名元璋，字国瑞，元末农民起义军首领，明朝开国皇帝(1368—1398年在位)，史称明太祖，和田（于田）机场开展“五一”节前廉洁警示教育
【中国民用航空网通讯员：胡玉斌】在“五一”国际劳动节来临之际，为深入贯彻落实党的二十大精神，增强和田于田）机场党员干部廉洁自律意识，切实筑牢拒腐防变的思想防线，进一步严明工作纪