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天顺风能(002531)：Q3经营短暂承压 合同负债高增奠定交付景气基础
[事件描述]
公司2024 年前三季度实现收入35.6 亿元，天顺同负同比下降44%，风能付景归属母公司股东净利润2.9 亿元，营短压合同比下降59%。暂承债高增奠其中，定交公司2024Q3 实现收入13.0 亿元，气基同比下降38%，天顺同负环比提升8.0%，风能付景归属母公司股东净利润0.8 亿元，营短压合同比下降46%，暂承债高增奠环比提升12.0%。定交
事件评论
收入端，气基公司2024Q3 收入同比有所下降，天顺同负环比有所增长，风能付景我们预计其中海风业务是营短压合重要影响因素之一，今年由于公司对应的海风项目开工节奏相对较慢，导致2024Q3 公司海风产品出货量预计同比有所下降，环比有所增加;同时，陆风塔筒方面，预计公司2024Q3出货量同样同比有所下降，环比有所增加。我们认为公司Q3 收入环比出现增长，以及海风、陆风产品出货Q3 环比增长，一定程度上表明国内海风和陆风项目的整体开工建设节奏有所加速。
盈利端，公司2024Q1-Q3 销售毛利率为25.3%，同比提升3.2pct;2024Q3 公司销售毛利率为22.8%，同比有所提升，环比有所下降，我们认为同比提升主要系业务结构变化，即2024Q3 制造业务收入占比同比预计有所下降，而毛利率较高的电站运营业务收入占比有所提升;2024Q3 毛利率环比下降预计一定程度因公司业务结构变化。期间费用方面，2024Q3 公司期间费用率约15%，同比提升约5pct，其中管理费用率、财务费用率同比提升幅度较大，预计主要因公司2024Q3 整体收入规模下降导致摊薄效应变弱。同时，我们预计因为公司目前海风产品出货规模较小，整体海风产品盈利能力尚不高，未来随着出货规模放大后，海风业务有望迎来盈利弹性。
其他财务指标，公司2024Q3 经营性现金流净流入约1.1 亿元，资本开支约1.9 亿元，表明公司积极开展产能建设。截至2024Q3 末，公司存货28 亿元，同比环比均有增加;合同负债约8.3 亿元，整体处于高位，有望奠定后续交付景气基础。
展望后续，随着江苏、广东项目未来开工，公司有望直接受益，海风产品出货放量。同时，公司积极开展海外业务布局，有望抢抓海外海风放量机遇，释放业绩成长弹性。预计2024、2025 年公司归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5 亿元，对应PE 分别为28.3、11.5倍。维持“买入”评级。
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5月30日，天津空管分局管制运行部进近管制室组织召开优化海上监视空域通用飞行工作流程，提升通用航空飞行效率研讨会。管制部领导，进近管制室领导及相关管制员参加研讨。此次研讨会，以推进“四强空管”建设，践Stussy 斯图西 2020 春季系列 Lookbook 赏析
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通讯员：夏云韬）日前，华北空管局通信网络中心圆满完成了与空军某部雷达信号传输系统的升级改造工作。本次升级解决了首都机场与空军某部之间雷达信号传输设备老化等安全隐患，实现了设备国产化、底层线路冗余化、传开展机柜电源梳理，落实机务“三基“工作
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1月17日讯 德国转会市场网更新社媒，对比了梅西和哈兰德在2023年的数据。2023年，梅西出战44场比赛，贡献28球12次助攻，德转当前身价3500万欧；哈兰德出战60场比赛，贡献50球11次助攻，河北空管分局召开2018年宣传工作推进会
2018年6月 6日，河北空管分局党委召开2018年宣传工作推进会，分局各支部书记及运行单位综办主任、机关及各运行单位宣传骨干、党办全体参加了会议。分局党委书记杨博出席会议，并对做好今年的宣传工作提出东航技术西北附件开展2018年“安全生产月”
为贯彻落实东航技术西北分公司(以下简称“分公司”)关于开展 “安全生产月”活动的通知精神，6月1日，附件维修部召开了“安全生产月”工作座谈话，来自一线车间干部、班组长以及安平小组负责人等15人参加了会总结部署宣传报道工作 推进年度宣传任务落实
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事件描述公司发布2024 年三季报：24Q1~3 公司实现归母净利润20.45 亿元，同比减少10.97 亿元(-34.9%，调整后);单三季度实现归母净利润6.52 亿元，环比基本持平，同比减少2.司马炎的无奈：立个傻儿子当皇帝
司马炎一生英明神武，功绩卓著，建立了晋朝，结束了诸侯纷争的三国时代。但他此生最大的无奈就是立了个傻子做皇带。网络配图他是司马懿之孙，司马昭嫡长子，后袭其父亲的爵位，数月后逼迫魏元帝曹奂禅让给自己，国号宁波空管站工会组织参加宁波空港田径运动会
6月3日，宁波空港首届田径运动会在浙江工商职业技术学院田径场举行，共有八个单位十个队伍115名运动员参加。比赛项目有男女100米、女子1500米、男子3000米；男女铅球、男女跳远以及男女40