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天顺风能(002531)：Q3经营短暂承压 合同负债高增奠定交付景气基础
[事件描述]
公司2024 年前三季度实现收入35.6 亿元，天顺同负同比下降44%，风能付景归属母公司股东净利润2.9 亿元，营短压合同比下降59%。暂承债高增奠其中，定交公司2024Q3 实现收入13.0 亿元，气基同比下降38%，天顺同负环比提升8.0%，风能付景归属母公司股东净利润0.8 亿元，营短压合同比下降46%，暂承债高增奠环比提升12.0%。定交
事件评论
收入端，气基公司2024Q3 收入同比有所下降，天顺同负环比有所增长，风能付景我们预计其中海风业务是营短压合重要影响因素之一，今年由于公司对应的海风项目开工节奏相对较慢，导致2024Q3 公司海风产品出货量预计同比有所下降，环比有所增加;同时，陆风塔筒方面，预计公司2024Q3出货量同样同比有所下降，环比有所增加。我们认为公司Q3 收入环比出现增长，以及海风、陆风产品出货Q3 环比增长，一定程度上表明国内海风和陆风项目的整体开工建设节奏有所加速。
盈利端，公司2024Q1-Q3 销售毛利率为25.3%，同比提升3.2pct;2024Q3 公司销售毛利率为22.8%，同比有所提升，环比有所下降，我们认为同比提升主要系业务结构变化，即2024Q3 制造业务收入占比同比预计有所下降，而毛利率较高的电站运营业务收入占比有所提升;2024Q3 毛利率环比下降预计一定程度因公司业务结构变化。期间费用方面，2024Q3 公司期间费用率约15%，同比提升约5pct，其中管理费用率、财务费用率同比提升幅度较大，预计主要因公司2024Q3 整体收入规模下降导致摊薄效应变弱。同时，我们预计因为公司目前海风产品出货规模较小，整体海风产品盈利能力尚不高，未来随着出货规模放大后，海风业务有望迎来盈利弹性。
其他财务指标，公司2024Q3 经营性现金流净流入约1.1 亿元，资本开支约1.9 亿元，表明公司积极开展产能建设。截至2024Q3 末，公司存货28 亿元，同比环比均有增加;合同负债约8.3 亿元，整体处于高位，有望奠定后续交付景气基础。
展望后续，随着江苏、广东项目未来开工，公司有望直接受益，海风产品出货放量。同时，公司积极开展海外业务布局，有望抢抓海外海风放量机遇，释放业绩成长弹性。预计2024、2025 年公司归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5 亿元，对应PE 分别为28.3、11.5倍。维持“买入”评级。
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C罗社媒每条广告赚160万美元全球第一 梅西排第5_inswww.ty42.com 日期:2021-09-18 10:01:00| 评论(已有302649条评论)三亚空管站气象台搭建“五小”平台助力员工成长
6月2日，为了落实“三个敬畏”工作的部署和要求，促进空管运行安全，三亚空管站气象台组织全体青年员工，在站工会的大力支持下，开展以“小发明，小革新，小改造，小设计，小建议”为内容的“五小”创新研四世同堂的“最美家庭”
通讯员 董瑞林）董瑞林的家是一个四世同堂的大家庭。奶奶今年95岁，虽然双目失明，但身体健康、精神舒畅。父母是民航退休老职工，是为民航业发展兢兢业业奉献的老一辈员工。老公是东航机务员工，儿子在广汉飞行学三亚空管站气象台搭建“五小”平台助力员工成长
6月2日，为了落实“三个敬畏”工作的部署和要求，促进空管运行安全，三亚空管站气象台组织全体青年员工，在站工会的大力支持下，开展以“小发明，小革新，小改造，小设计，小建议”为内容的“五小”创新研小心街边小店售卖的化妆品
中国消费者报福州讯(魏晗超记者张文章)标称“彩妆淑女小手提盒”，可产品标签上却未见化妆品备案编号。2021年8月16日，福建省厦门市集美区市场监管局发布消费警示，提醒消费者小心虞姬选择在四处楚歌时自刎是性格导致的吗?
虞姬是位古代非常有名的美女，可是关于虞姬是哪里人这个话题一直存在着争议。虞姬画像虞姬之所以被世人所传颂，主要是因为西楚霸王项羽。所以历史上关于虞姬的记载多数同西楚霸王项羽联系在一起。而由于项羽的出生地太平天国起义领袖杨秀清为何在酒宴上惨遭横死
说起清末太平天国起义的领袖，东王杨秀清绝对是一个不容忽视的人物。杨秀清简介是什么呢?图片来源于网络杨秀清原名杨嗣龙，和许多农民起义的领袖一样，杨秀清也曾有过一个忍饥挨饿的穷苦童年。出生于广西桂平市紫荆美兰机场二期进近管制区建设项目设备进场前各项准备工作加紧推进
美兰机场二期扩建项目是海南省大力推进交通基础设施建设，积极构建无缝对接的陆海空立体交通体系的重要一环。而新建进近管制大楼将为海口进近区域、三亚情报区域提供38个管制席位，为该区域合理划设空管指挥扇区、Venque官网(venuco官网)
Venque官网(venuco官网)来源：时尚服装网阅读：1815有哪些轻便容量大的书包可以推荐?周边朋友都在用的一款书包Amsterdam欧美双肩包，男包大容量，时尚黑色高端背包。德国小学生Ergo内蒙古机场集团2020年第一期管制员模拟机复训班开班
本网讯包头机场：孙若怡报道）6月2日，空管培训中心第一期集团公司管制员模拟机内部复训班正式开班，本次培训共分为5期，培训人数为67人，占集团培训任务量74%。图：空管培训中心模拟机训练现场 摄影：龚泽秦朝为什么成了中国历史上最短命王朝
秦始皇在完成了自己及祖上的梦想，结束了自春秋战国以来四五百的四分五类的状况，来统一了中国，成了千古一帝，渴望着自己的子孙，能够继续保持下去，千秋万代。然而，秦朝却仅仅历经了两个皇帝，做了16年的美梦就聚焦问题 立行立改 华东空管局党委第一巡察组巡察江西空管分局党委反馈会召开
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