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天顺风能(002531)：Q3经营短暂承压 合同负债高增奠定交付景气基础
[事件描述]
公司2024 年前三季度实现收入35.6 亿元，天顺同负同比下降44%，风能付景归属母公司股东净利润2.9 亿元，营短压合同比下降59%。暂承债高增奠其中，定交公司2024Q3 实现收入13.0 亿元，气基同比下降38%，天顺同负环比提升8.0%，风能付景归属母公司股东净利润0.8 亿元，营短压合同比下降46%，暂承债高增奠环比提升12.0%。定交
事件评论
收入端，气基公司2024Q3 收入同比有所下降，天顺同负环比有所增长，风能付景我们预计其中海风业务是营短压合重要影响因素之一，今年由于公司对应的海风项目开工节奏相对较慢，导致2024Q3 公司海风产品出货量预计同比有所下降，环比有所增加;同时，陆风塔筒方面，预计公司2024Q3出货量同样同比有所下降，环比有所增加。我们认为公司Q3 收入环比出现增长，以及海风、陆风产品出货Q3 环比增长，一定程度上表明国内海风和陆风项目的整体开工建设节奏有所加速。
盈利端，公司2024Q1-Q3 销售毛利率为25.3%，同比提升3.2pct;2024Q3 公司销售毛利率为22.8%，同比有所提升，环比有所下降，我们认为同比提升主要系业务结构变化，即2024Q3 制造业务收入占比同比预计有所下降，而毛利率较高的电站运营业务收入占比有所提升;2024Q3 毛利率环比下降预计一定程度因公司业务结构变化。期间费用方面，2024Q3 公司期间费用率约15%，同比提升约5pct，其中管理费用率、财务费用率同比提升幅度较大，预计主要因公司2024Q3 整体收入规模下降导致摊薄效应变弱。同时，我们预计因为公司目前海风产品出货规模较小，整体海风产品盈利能力尚不高，未来随着出货规模放大后，海风业务有望迎来盈利弹性。
其他财务指标，公司2024Q3 经营性现金流净流入约1.1 亿元，资本开支约1.9 亿元，表明公司积极开展产能建设。截至2024Q3 末，公司存货28 亿元，同比环比均有增加;合同负债约8.3 亿元，整体处于高位，有望奠定后续交付景气基础。
展望后续，随着江苏、广东项目未来开工，公司有望直接受益，海风产品出货放量。同时，公司积极开展海外业务布局，有望抢抓海外海风放量机遇，释放业绩成长弹性。预计2024、2025 年公司归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5 亿元，对应PE 分别为28.3、11.5倍。维持“买入”评级。
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相信大家都有看过，在影视剧的宫廷中，太监一般都会一手拿着拂尘，挂在一边的手臂上，有时候传话请安就对着空气挥两下，平时都是拿着不动的。那么为什么古代的太监要手中拿拂尘呢?这一样宫中还有明文规定呢，不拿统古代的科举制度什么时候开始的？为什么各朝的考试都不一样？
科举制度是我们中国历史上一种非常重要的选举人才的制度。但是这种制度想要真正发展成熟也是不简单的。科举制度从创立到发展也经历了很长的时间。下面，我就给大家介绍一下我们中国每个朝代的科举制度。下面趣历史小Patta 2020 春夏系列 Lookbook 赏析，时髦街头风
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关于范蠡是怎么死的并没有详细记载，文献中只用一句话便概括了范蠡的死讯，便是说他在公元前448年死去，为“无疾而终”。下面趣历史小编就为大家带来详细的介绍，一起来看看吧!范蠡据传享年88岁，接近百岁的范古代神童之项橐幼小年纪难为孔子，其聪明才智彰显在哪里？
项橐，姓项名橐，春秋时期鲁国人，自幼机智聪敏。他七岁以为孔子师而成为中国古代史上一位很有名气的神童，故史书对他多有记载。《史记》引甘罗语说：“夫项橐生七岁为孔子师，今臣生十二岁于兹矣。”《战国策•秦策阿迪达斯 x FIORUCCI 联名 Stan Smith 情人节别注鞋款曝光
潮牌汇 / 潮流资讯 / 阿迪达斯 x FIORUCCI 联名 Stan Smith 情人节别注鞋款曝光2020年02月07日浏览：3593 老牌街头 FIORUCCI古代神童之孙膑智砍百（柏）担柴，该故事是怎么彰显其才智的？
孙膑，幼时叫孙宾，齐国阿(今山东陽谷东北)人。孙膑的祖先孙武被伍子胥推荐给吴王阖庐，演兵法，伐楚国，被封相国。但是，孙武无意做官，不久便辞官回乡，隐居僻处，专门研究战争。孙武著有兵法十三篇。孙武去世后关于范蠡的轶事典故有哪些？范蠡与西施真的泛舟西湖吗？
范蠡利用吴王夫差好美色的弱点，全国搜罗美女进献给他，利用美人消磨吴王夫差的斗志，使其荒废朝政。范蠡在全国找寻美女的过程中与西施相识，还对西施进行长达两年的培训，让她进宫中勾引夫差。但是范蠡和西施在这段