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林洋能源(601222)：储能发货规模同比增加 电站销售体量快速提升 智能业务持续增长

2024-11-16 17:27:24 admin

事件描述

林洋能源发布2024 年半年报，林洋2024H1 公司实现收入34.63 亿元，储能持续同比增长7.86%;归母净利5.99 亿元，发货同比增长3.02%。规模

事件评论

储能板块，同比体量提升发货规模同比提升。增加智能增长2024H1 林洋顺利完成多个储能项目供货及并网，电站其中，销售公司持有的快速安徽五河风光储一体化基地储能二期 54MW/108MWh 项目顺利实现并网;在对外系统交付方面， 公司实现多个百兆瓦级项目供货，业务 如： 中广核江苏如东200MW/400MWh 共享储能电站项目、林洋安徽无为100MW/200MMh 共享储能项目。储能持续受产业链降价影响，发货公司2024H1 储能板块确收在7.4 亿元左右(含少量节能)，规模同比有所降低。同比体量提升但受益于公司从端到端的新型储能全生命周期业务链的经营模式，公司盈利能力维持良好。展望全年，公司储能发货规模预计保持增长，随着工商业储能以及海外占比取得突破，毛利率有望维持在良好水平。

新能源板块，进展符合预期，盈利维持良好。2024H1 公司电站转让销售收入在9.48 亿元，主要为上半年电站的转让以及去年项目尾款，随着产业链价格调整毛利率有所提升，达16%。下半年随着组件，降价盈利有望继续保持良好。2024H1，公司新增并网规模超过200MW，公司目前自持电站规模在1.1GW，发电量较为稳定，2024H1 发电收入在4.2亿元。

智能板块，整体稳中有进。公司国内2024H1 中标国网南网第一批次6.5 亿元，海外产品已覆盖全球30 多个国家和地区。智能板块收入整体增速较为稳健，上半年收入规模为11.5 亿元，受订单交付节奏影响毛利率相较2023 年有所提升，达39%左右。全年看，智能板块有望保持稳定增长。

财务数据方面，2024H1 公司研发费用为1.15 亿元，占比提升0.55pct 至3.32%，表明公司重视研发投入。公司2024H1 经营活动现金流入4.65 亿元，其中Q2 达7.88 亿元，环比转正并大幅改善，为公司稳健发展提供稳定的现金流。

我们预计公司2024 年有望实现净利润12 亿元，对应PE 为11 倍。

风险提示

1、竞争格局恶化;

2、光伏装机不及预期。



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