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天顺风能(002531)：Q3经营短暂承压 合同负债高增奠定交付景气基础
[事件描述]
公司2024 年前三季度实现收入35.6 亿元，天顺同负同比下降44%，风能付景归属母公司股东净利润2.9 亿元，营短压合同比下降59%。暂承债高增奠其中，定交公司2024Q3 实现收入13.0 亿元，气基同比下降38%，天顺同负环比提升8.0%，风能付景归属母公司股东净利润0.8 亿元，营短压合同比下降46%，暂承债高增奠环比提升12.0%。定交
事件评论
收入端，气基公司2024Q3 收入同比有所下降，天顺同负环比有所增长，风能付景我们预计其中海风业务是营短压合重要影响因素之一，今年由于公司对应的海风项目开工节奏相对较慢，导致2024Q3 公司海风产品出货量预计同比有所下降，环比有所增加;同时，陆风塔筒方面，预计公司2024Q3出货量同样同比有所下降，环比有所增加。我们认为公司Q3 收入环比出现增长，以及海风、陆风产品出货Q3 环比增长，一定程度上表明国内海风和陆风项目的整体开工建设节奏有所加速。
盈利端，公司2024Q1-Q3 销售毛利率为25.3%，同比提升3.2pct;2024Q3 公司销售毛利率为22.8%，同比有所提升，环比有所下降，我们认为同比提升主要系业务结构变化，即2024Q3 制造业务收入占比同比预计有所下降，而毛利率较高的电站运营业务收入占比有所提升;2024Q3 毛利率环比下降预计一定程度因公司业务结构变化。期间费用方面，2024Q3 公司期间费用率约15%，同比提升约5pct，其中管理费用率、财务费用率同比提升幅度较大，预计主要因公司2024Q3 整体收入规模下降导致摊薄效应变弱。同时，我们预计因为公司目前海风产品出货规模较小，整体海风产品盈利能力尚不高，未来随着出货规模放大后，海风业务有望迎来盈利弹性。
其他财务指标，公司2024Q3 经营性现金流净流入约1.1 亿元，资本开支约1.9 亿元，表明公司积极开展产能建设。截至2024Q3 末，公司存货28 亿元，同比环比均有增加;合同负债约8.3 亿元，整体处于高位，有望奠定后续交付景气基础。
展望后续，随着江苏、广东项目未来开工，公司有望直接受益，海风产品出货放量。同时，公司积极开展海外业务布局，有望抢抓海外海风放量机遇，释放业绩成长弹性。预计2024、2025 年公司归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5 亿元，对应PE 分别为28.3、11.5倍。维持“买入”评级。
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导读：狄人杰生狄先生，大家都熟悉的了，他是历史名人，也是影视名人。其执法如山铁面无私，仿佛包相爷调去了唐朝一般。本文讲一下他如何处理坑爹事，给当今当爹的做个警示。网络配图狄仁杰(630年-700年)，历史上的兰陵王是个高情商高颜值的战神
在中国的历史上有这样一个朝代，它被夹在三国两晋和隋唐的中间，本该是收这些朝代的影响而被人孰知，然而它却因此被埋没在历史的尘埃里，那个时代烽火连天，英雄辈出，充满了诗意和悲情，他就是——南北朝的兰陵王。设备故障处理，业务能力提高
近期收到反应洛阳雷达站二次雷达信号出现异常，河南空管分局技术保障部雷达导航室积极组织技术人员奔赴洛阳雷达站协同台站守台人员排查设备，查找原因。从雷达设备到信号传输，从信号分配器时钟再到DTEDCE）线跟3000元说再见！国产手机均价已逼近4000元 厂商扎堆高端
快科技11月14日消息，调查机构 Counterpoint Research最新报告显示，2024上半年中国手机市场加速推进高端化，超过600美元当前约4338元人民币）的细分市场销售同比增长8%，而宋太宗赵光义强暴小周后落得一个什么下场
说起来，大宋王朝的皇帝与历朝历代的皇帝在生活作风上没有什么两样，大都是无耻的流氓皇帝。但是，纵观有宋一朝的所有皇帝，最荒淫无耻的流氓皇帝当属宋太宗赵光义。尤其他在七夕之夜制造色情谋杀血案的荒淫无耻行为河南空管分局技术保障部成功解决主用频率串扰隐患
在近期运行的过程中，河南空管分局技术保障部通信枢纽室接到用户反映，其使用的北塔一频率与南塔一频率出现串扰现象，通信枢纽室立即制定相应的安全隐患，成立隐患治理小组。多次联合雷达导航室与塔台测试并确认异常开展网络安全检查 强化网络全安保障
为加强互联网安全保护工作，落实网络安全措施，消除重点网络安全隐患，民航河南空管分局技术保障部近期开展了网络安全自查工作。此次网络安全检查，技术人员依据《民航局空中交通管理局安全检查操作手册》，对主用自《凡尔赛玫瑰》50周年纪念剧场版全新预告及角色视觉图公布
由池田代理子原作的漫画《凡尔赛玫瑰》自1972年在周刊《玛格丽特》上连载以来，已经过去了50多年。此前官方于2022年宣布为纪念诞生50周年而制作全新剧场版，近日官方公布了《凡尔赛玫瑰》剧场版的全新预历史上的兰陵王是个高情商高颜值的战神
在中国的历史上有这样一个朝代，它被夹在三国两晋和隋唐的中间，本该是收这些朝代的影响而被人孰知，然而它却因此被埋没在历史的尘埃里，那个时代烽火连天，英雄辈出，充满了诗意和悲情，他就是——南北朝的兰陵王。华北空管局举办2020年新闻宣传培训班
为进一步提升宣传工作水平，提高基层通讯员新闻写作水平和摄影技能，10月19日至23日，华北空管局在培训中心报告厅举办了2020年度新闻宣传通讯员培训班。局本部及各分局站宣传负责人、骨干通讯员共计一百余炎帝神农氏有几个女儿？神农氏的女儿都叫什么？
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为保障华北航空安全飞行顺利进入秋冬季模式，2020年10月，华北空管局气象中心预报室完成了秋冬换季任务，确保华北气象保障工作安全平稳过渡。提前部署，确保有效换季进入秋季以来，预报室不仅要完成各大重要保