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天顺风能(002531)：Q3经营短暂承压 合同负债高增奠定交付景气基础
[事件描述]
公司2024 年前三季度实现收入35.6 亿元，天顺同负同比下降44%，风能付景归属母公司股东净利润2.9 亿元，营短压合同比下降59%。暂承债高增奠其中，定交公司2024Q3 实现收入13.0 亿元，气基同比下降38%，天顺同负环比提升8.0%，风能付景归属母公司股东净利润0.8 亿元，营短压合同比下降46%，暂承债高增奠环比提升12.0%。定交
事件评论
收入端，气基公司2024Q3 收入同比有所下降，天顺同负环比有所增长，风能付景我们预计其中海风业务是营短压合重要影响因素之一，今年由于公司对应的海风项目开工节奏相对较慢，导致2024Q3 公司海风产品出货量预计同比有所下降，环比有所增加;同时，陆风塔筒方面，预计公司2024Q3出货量同样同比有所下降，环比有所增加。我们认为公司Q3 收入环比出现增长，以及海风、陆风产品出货Q3 环比增长，一定程度上表明国内海风和陆风项目的整体开工建设节奏有所加速。
盈利端，公司2024Q1-Q3 销售毛利率为25.3%，同比提升3.2pct;2024Q3 公司销售毛利率为22.8%，同比有所提升，环比有所下降，我们认为同比提升主要系业务结构变化，即2024Q3 制造业务收入占比同比预计有所下降，而毛利率较高的电站运营业务收入占比有所提升;2024Q3 毛利率环比下降预计一定程度因公司业务结构变化。期间费用方面，2024Q3 公司期间费用率约15%，同比提升约5pct，其中管理费用率、财务费用率同比提升幅度较大，预计主要因公司2024Q3 整体收入规模下降导致摊薄效应变弱。同时，我们预计因为公司目前海风产品出货规模较小，整体海风产品盈利能力尚不高，未来随着出货规模放大后，海风业务有望迎来盈利弹性。
其他财务指标，公司2024Q3 经营性现金流净流入约1.1 亿元，资本开支约1.9 亿元，表明公司积极开展产能建设。截至2024Q3 末，公司存货28 亿元，同比环比均有增加;合同负债约8.3 亿元，整体处于高位，有望奠定后续交付景气基础。
展望后续，随着江苏、广东项目未来开工，公司有望直接受益，海风产品出货放量。同时，公司积极开展海外业务布局，有望抢抓海外海风放量机遇，释放业绩成长弹性。预计2024、2025 年公司归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5 亿元，对应PE 分别为28.3、11.5倍。维持“买入”评级。
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潮牌汇 / 潮流资讯 / Adidas Pro Model 2G“Shelltoe 50”全明星鞋款抢先预览2020年02月09日浏览：3477 除了与 Fat Tig朱元璋当了皇帝之后，他有没有忘记照顾过他的兄长们？
朱元璋这种靠着自己摸爬滚打才登上帝位的皇帝，不同于很多自小生长在皇宫中的皇宫贵族，他对亲情是十分看重的。对于打小生活在宫中锦衣玉食的人来说，手足之间只有勾心斗角，但朱元璋年少时期只是一介草民，他在家庭狄青为什么会被韩琦羞辱？狄青与韩琦又是怎么结仇的？
韩琦曾经羞辱狄青，韩琦为什么要羞辱狄青呢?狄青、韩琦这两人是如何结仇的呢?下面趣历史小编就为大家带来详细的介绍，一起来看看吧!狄青是宋朝历史上为数不多的名将，然而他的一生却充满了磨难。狄青出身贫寒，1皇帝选后由皇太后负责，明英宗又制定了怎样的大婚仪式？
在封建社会里，民间有男15岁、女13岁论婚嫁的习俗，皇室也一样。皇宫内谈婚论嫁的只有两种人，谈婚的是皇帝，论嫁的便是皇帝的女儿——公主。皇太子继位前便已结婚，继位后要做的是册立嫡妻为皇后。嗣皇帝即位时记者：莱斯特城尚未正式报价森西，球员对加盟很感兴趣
1月13日讯 记者Matteo Moretto消息，莱斯特城尚未就森西向国米提供一份正式报价。近日，该记者谈到了森西在国米的未来时表示：“到目前为止，莱斯特城还没有正式报价森西，但俱乐部对他很感兴趣。卞玉京是位红颜薄命的女子，她的词具有怎样的诗境与词韵？
卞玉京擅长画兰花、书法以小楷为最佳，书法作品有《法华经》。卞玉京是位红颜薄命的女子。卞玉京出生于明朝天启三年，父亲为江苏南京一带的官僚，后来父亲早逝，卞玉京家道中落。为生计所迫之下，卞玉京便带着妹妹卞又是一年新年，朝堂的局面为何会让崇祯很是绝望？
又是一年新年，崇祯向历年一样，准备在大殿接受百官的觐见，但是这次，空荡荡的大殿再无一人，树倒猢狲散的悲哀让他绝望。下面趣历史小编就为大家带来详细的介绍，一起来看看吧!1644年，崇祯皇帝急得吐血。李自韩琦作为北宋著名大臣，民间是怎么流传韩琦买妾的故事？
韩琦是北宋著名大臣，他是进士出身，却在宋朝的西北边疆，做过防御西夏的武将，最终官居宰相之位，可谓“出将入相”。韩琦一生历经宋仁宗、宋英宗、宋神宗三个皇帝，被大才子苏东坡誉为誉为“一品宰相，三朝元老”，最便宜的骁龙8至尊版旗舰来了！真我GT7 Pro定价在4000元以内
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明朝开国功勋有很多，他们在开创大明江山时，都曾立下过不少的功劳。我们熟知的功勋有刘伯温、汤和、李善长等人，这些大臣都曾在不同程度受到朱元璋的重用。下面趣历史小编就为大家带来详细的介绍，一起来看看吧!但吴三桂起兵反清后，为何说他再多活十年也没有用？
当时已经打得清朝剩最后一口气儿了，康熙再厉害那时候也只是一个小孩儿没经历过大的阵势。察哈尔在蒙古草原起义，反清复元。若不是孝庄即使举荐图海组织三万家奴镇压，那么蒙古铁骑就已经扫荡北京了，此时王辅臣占领风象星座是哪些星座的总称？这些星座在现代有什么特点？
风象星座，象征秋天，重智慧与沟通。风象星座的人爱创新，知变通，聪明伶俐，交际能力强悍，都有较好的人缘。下面趣历史小编就为大家带来详细的介绍，一起来看看吧!风象星座的人多借助思考理解世界。对他们而言，无强冷空气来袭，可电厂库存上天了，只够给煤价挠痒痒?
众所周知，煤炭市场面临着“五高一低”的挑战——电厂库存高、港口库存高、社会库存高、供应水平高、进口煤量高以及较低的需求。冷空气对于市场来说好比&ldqu皇帝选后由皇太后负责，明英宗又制定了怎样的大婚仪式？
在封建社会里，民间有男15岁、女13岁论婚嫁的习俗，皇室也一样。皇宫内谈婚论嫁的只有两种人，谈婚的是皇帝，论嫁的便是皇帝的女儿——公主。皇太子继位前便已结婚，继位后要做的是册立嫡妻为皇后。嗣皇帝即位时朱佑樘即中兴之主明孝宗，结果是哪个儿子继承了皇位？
朱佑樘即中兴之主明孝宗，自幼好学强记，生活作风躬身节俭，公元1488年，朝鲜来明朝的使节在皇帝面前曾这样评价明孝宗：“又性不喜宝玩之物，虽风雪不废朝会，临朝臣皆以丧服，惟祭天用黄袍。臣等慰宴时不奏乐，